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“年內(nèi)基本完成股權(quán)分置改革”，證監(jiān)會主席尚福林在不同場合的多次表態(tài)當然不會是紙上談兵。
5月17日，記者從知情人士處獲悉，有關(guān)管理部門正在醞釀一項新政，初步設(shè)想是，滬市主板、深市主板、深市中小企業(yè)板和三板市場(即目前的代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，場外市場)上下打通，到2006年底，仍完不成股改的上市公司將直接進入三板市場。
當然，與此同時，三板向主板的“回流”機制也將進一步完善：在三板市場上掛牌交易的股份公司在滿足完成股改等一系列規(guī)定后，可重新恢復到主板和中小板上市。
據(jù)悉，5月18日，證監(jiān)會將召開2006年第一次證券市場分析座談會議，邀請基金、券商等機構(gòu)投資者參會，以了解市場對目前股改進程的看法，對后股改時代的難點和矛盾的建議等。
不股改進三板
截止到5月8日，滬深兩市完成或啟動股改的上市公司家數(shù)已經(jīng)達到896家，占總市值的70.81%，占滬深全部公司總家數(shù)比例達到66%。
“這一年來的股改工作可以說是成效卓著，不過剩下的問題也值得重視�！币晃婚L期關(guān)注股改的業(yè)內(nèi)資深人士告訴記者，目前余下的大多是股改難度較大，推進艱難的公司，這部分困難戶成為股改進程中難以撬動的“硬石頭”。
在中國證監(jiān)會日前召開的證券監(jiān)管系統(tǒng)進一步推進股權(quán)分置改革工作的會議上，尚福林再次強調(diào)，雖然目前股改處于攻堅階段，任務非常艱巨，但仍要通過努力，確保在今年之內(nèi)基本完成股權(quán)分置改革。
上海證券交易所也曾表達股改“一家不能漏”的態(tài)度。
某券商投行總裁表示，雖然股改困難戶的市場權(quán)重不大，但其數(shù)量也占上市公司總數(shù)的兩成多。如果此類公司不進行股改，付出了巨大成本的股改將難以盡善。不僅這些公司將會被市場邊緣化，更嚴重的是持有這些上市公司股票的投資者同樣會被邊緣化。
“對于這些股改困難戶，管理層采取的方式是先盡力幫助，實在完不成則退出主板。”這位人士告訴記者，這是通過進一步加強政策配套和方案創(chuàng)新來解決公司股改中的各種特殊問題的最后一步。
據(jù)了解，4月上旬，上交所已經(jīng)向尚未股改的300余家公司發(fā)出正式通知，要求它們在五個工作日內(nèi)報送股改日程安排。
在這份名為《關(guān)于全力推進股權(quán)分置改革的緊急通知》中要求：尚未進入股改程序的上市公司，最晚于6月30日前進入股改程序。預計6月30日前能進入股改程序的公司，應在收到《通知》之日起五個工作日內(nèi)報送股改日程安排。預計6月30日前不能進入股改程序的，應在收到《通知》之日起五個工作日內(nèi)，報送不能按時進入股改程序的具體困難和原因。上交所上市公司部將協(xié)調(diào)有關(guān)部門予以解決。
上交所指出，存在并購重組事項的上市公司向上交所提交股改方案后,上交所上市部會將其列入審核“綠色通道”，以大大簡化和加速重組類公司的股改和資產(chǎn)置換等手續(xù)和進度。上交所力圖以此作為推動績差公司完成重組的催化劑。
上交所人士也曾明確表示，對于那些有股改意愿但存在“暗傷”的困難戶，交易所也會幫助他們克服困難，以助其早日進入股改程序。而一些積極推動股改的地方政府也開始對困難戶采取積極措施。如廣東省證監(jiān)局就表示，對于少數(shù)暫不具備股改條件的績差公司，將組織專門力量進行攻關(guān)。
盡管如此，在近260家的上市公司困難戶中，仍有一批虧損嚴重和治理結(jié)構(gòu)存在嚴重問題的公司，凈資產(chǎn)和每股收益均為負數(shù)，甚至是嚴重資不抵債、主營業(yè)務長期停頓，或是常年嚴重虧損、違規(guī)擔保致使訴訟纏身，譬如ST國瓷(600286)、ST托普(000583)等。
這部分公司中有些已處于暫停上市階段，未來本身有可能退市。對他們的股改，管理層持有的態(tài)度是：如在年底前不能完成股改，不僅取消再融資資格，而且直接退市到三板。
據(jù)悉，這一大方向早在去年8月，兩批股改試點的股改問題總結(jié)和建議中就有體現(xiàn)，“ST、*ST公司的股改需與重組相結(jié)合，實在無法進行股改的，不排除要求其退市的可能性。”
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